2024-10-20 www.dnxtw.com
10 月 18 人工智能芯片的需求正在蓬勃增长。然而，对于半导体设备制造商来说，这种需求增长并不总是转化为显著的利润。
本周，这种分化趋势尤为明显。台积电周四发布了强劲的第三季度财务报告，预计今年“服务器人工智能处理器”的收入将增长两倍以上，包括英伟达流行的芯片。
在此之前，ASML 但交出了一份相当黯淡的业绩报告。荷兰设备制造商透露，第三季度的净预订量仅为 26 亿欧元（约 28 这个数字还不到华尔街预期的一半。对这家生产光刻设备(制造先进芯片)的厂家来说，无疑是一个沉重的打击。ASML 还进一步表示，预计 2025 年收入将接近之前预测的低端。
这些相反的报告给市场带来了巨大的波动。自 ASML 自周二上午事故提前一天发布报告以来，美国主要的半导体设备制造商，如应用材料，Lam Research 和 KLA 股价在两天内下跌 13% 至 18%。在此期间，ASML 自身市值也缩水了 20%。幸运的是，台积电周四发布的财务报告在一定程度上提振了芯片股，促进了费城半导体指数（PHLX Semiconductor Index）大约在早盘上涨 2%。
分析师普遍预测，尽管面临诸多挑战，但今年全球芯片制造设备总销量仍有望首次突破 1000 1亿美元大关。然而，该行业主要由几家大公司主导。台积电周四宣布，今年的资本支出将略高于 300 1亿美元，并暗示明年的支出很可能会进一步增加。
与此同时，其他两个主要的芯片制造设备消费者也在经历困境。英特尔在数据中心和个人计算机市场的份额继续下降，这迫使前芯片巨头减少资本支出，以维持现金流。根据金融技术提供商 Visible Alpha 华尔街预计今年英特尔的资本支出将减少 明年将减少8% 15%。
三星上周向投资者道歉。三星作为世界上最大的存储芯片制造商，在人工智能所需的特殊内存领域落后于竞争对手。据 Visible Alpha 分析人士预测，三星今年的芯片相关资本支出将会下降 但预计明年将恢复到4% 2023 年的水平。三星可能会在本月晚些时候公布完整的第三季度业绩时进一步调整支出计划。
此外，由于美国试图限制中国获得最先进的芯片和制造设备，中国一直在积极投资建设国内芯片产业。一直占据着中国的销售额 ASML 年销售额的 14% 至 但这一比例在去年跃升至18% 今年前三季度平均达到29% 48%。然而，长期以来，分析人士一直担心这种支出激增的可持续性，现有数据显示，这种增长是不可持续的。
ASML 克里斯托弗弗里斯首席执行官・富凯（Christophe Fouquet）在周三的公司财务报告电话会议上，“我们预计中国业务在公司整体业务中的比例将恢复到更正常的水平”，预计中国业务明年将占公司收入的比例 20%。
面对如此受人工智能热潮推动的市场，投资者需要谨慎，但这并不容易。台积电周四发布的财务报告再次推动了英伟达、美光科技、博通等直接受益于人工智能需求增长的股票的上涨。
然而，对于设备制造商来说，市场环境更加复杂多变。他们的客户不仅需要放缓个人电脑需求，还需要面对智能手机销售不平衡和汽车市场低迷的现状。从 2022 年底 ChatGPT 今年推出 7 月 10 日，应用材料，Lam Research 和 KLA 股价翻了一番，创历史新高。然而，根据标准普尔全球市场情报的数据，这些公司在过去 12 事实上，一个月内的总收入下降了 9%。
即使经历了本周的大幅下跌，FactSet 数据显示，与过去五年的平均预期市盈率相比，这些公司的股票仍然存在 10% 平均溢价。
半导体顾问公司 Semiconductor Advisors 的罗伯特・梅尔（Robert Maire）“许多投资者和缺乏经验的分析师犯的一个错误是，他们将人工智能的巨大成功误解为整个芯片市场繁荣的指标。”
值得注意的是，英伟达股价的上涨并没有让所有人都享受到红利。
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