马斯克唠硬嗑，市值没了 4000 亿

纯利润同比下降 45%

创作者｜孙峰刘雅杰

编写｜秦章勇

一份如出一辙的财务报告，比不上马斯克立下的 Flag 吸引眼球。

特斯拉发布了一份平淡无奇的财务报告，营业收入尽管创出最高记录，但净利却暴跌 45%。并且交货考试成绩也不是很醒目。

财务报告公布后股票价格闻声下挫，收盘后价下滑更高，截至发稿，一度超过 7%，依照 7857 亿美元收市市值测算，市值一夜挥发超 4000 亿元人民币。

相较于财务报告，销售市场更加关注马斯克在电话会议上的发言，例如 Robotaxi 什么时候上道、FSD 在中国落地式状况、Optimus 人形机器人批量生产交货等方面进展等，马斯克都释放出来许多重大消息。

他就释放烟幕弹，明年上半年便会公布新汽车。

总体来看，除开智能机器人批量生产还要等 2 年，无人驾驶业务流程更快今年底就可以看到成效，马斯克给全世界画得饼，到完成的时刻。

01、FSD 准确面世，人形机器人会热销

无人驾驶依旧是特斯拉的重要环节，马斯克称“特斯拉绝大多数的价值在于无人驾驶”。

首先来看前段时间改档的 Robotaxi，马斯克确定，先前定为 8 月 8 日举办的 Robotaxi 新品发布会将延长至在今年的 10 月 10 日公布，“更快年末、最晚来年就可交付使用”。

那为什么爽约，是由于要对机器人出租车前侧开展关键设计方案变更，并且还需要时长“展现别的东西”。

虽说最晚来年，但第一批 Robotaxi 啥时候上道，还是得在于 FSD 演变到了什么程度。

前段时间，特斯拉现在开始消息推送 FSD V 12.5 最新版本，优化了根据视觉上的安全驾驶注意力管理功能，依赖于眼动追踪软件来监管驾驶人员注意力，驾驶人员戴墨镜也可以使用。

马斯克仍在手机大会上表露，特斯拉将在国外与中国申请办理管控准许以实施监督中的 FSD，预计今年年底前被批准，有多家流行 OEM 生产商现在要取得特斯拉 FSD 的授权。

并且有趣的是，特斯拉还考虑给中国别的汽车制造商授权 FSD，何不盲猜一下，哪一家会可以先用特斯拉的 FSD？

4680 电池成本减少

此前被传停产的 4680 充电电池有了重大进展。

马斯克表明，特斯拉二季度 4680 充电电池生产能力完成强劲增长，交付量相对于一季度增强了 51%，从而实现了成本显著降低。

现阶段，配置 4680 电池 Cybertruck 周产能在 1400 台以上，将来 4680 充电电池将逐步完成年末设置的成本费低价位总体目标。

除此之外，特斯拉已成功创造出第一台运用干电极技术性、在批量生产设备中武器装备 Cybertruck。并计划在今年第四季度将干电极技术性用于制造，假如成功，这一举动将大幅度降低电池成本。

Optimus 将来或比人比较多

作为一家科技有限公司，人形机器人 Optimus 也成为特斯拉将来营收的增长点。

2024 股东大会上，马斯克预测分析，将来人形机器人与人类的数量比将超过 1:1，更是达到了 2:1，每年产量或达到 10 亿台。若特斯拉能占有 10% 市场占比，单独机器人成本费预估保持在 1 万美元左右，以 2 万美金的价格测算，特斯拉每一年将实现 1 亿美元的利润空间。

在此次手机大会上，马斯克特别强调，第二代人形机器人 Optimus 对企业收入贡献可能超过公司提供的别的业务部门的总数。“我觉得，在人形机器人层面，大家是唯一一家有着全部因素的企业。”

现阶段，Optimus 早就在工厂中予以处理充电电池有关每日任务，预估 2025 年年末把有数千台 Optimus 在特斯拉加工厂出任务，2026 年期间批量生产交由外部客户。

在 AI 行业，马斯克觉得，来年年末投入使用的 AI 5 处理芯片将导致分布式系统算率，物理学中看，将来车辆将配备 AI 5 或以上版本号的芯片，还会有数十亿个人形机器人，在汽车与机器人闲置不用时，这种处理芯片可以提供令人惊讶的逻辑推理运算量。

Ark Invest 企业预测分析，仅根据无人驾驶业务流程，特斯拉市场估值就会有发展潜力涨 10 倍，将突破 5 亿美元；若加上人形机器人业务流程，仅开朗情况下特斯拉就把有 20 万亿美元的市值，是现代大部分互联网巨头的十倍。

便宜车系 2025 前半年生产制造

特斯拉原先的电动式汽车业务流程同样在向前推进，其预估三季度的汽车生产量将突破第二季度。

除此之外，Cybertruck 有望在今年年末实现提高效益；4 月深陷停工传闻的低价车系计划于 2025 前半年开始生产，可以用目前生产线进行加工，最大化利用目前近 300 万台的产能。

Roadster（特斯拉电动跑车）绝大多数车辆建筑工程设计已完成，后续还会进行一些更新，预估将于明年正式投产。

塞博越野车旅行轿车，第二季度很有可能成为美国目标市场最畅销的车型，生产量同比增长率 3 倍多，预计在 2024 年末实现提高效益。

不过为了发展趋势同类产品，2024 年特斯拉的汽车交付量年增长率很有可能远低于 2023 年的增长率。

02 、卖碳变成创收八卦掌

下面我们再看特斯拉的二季度财务报告。

总体来说，特斯拉在第二季度“做了很多事，但车没怎么挣钱”，其实就是增收不增利，有些像死要面子。

第二季度，特斯拉一共生产出来 41.08 万部新汽车，同比减少 14%，但在交货层面，二季度 44.4 万台的考试成绩虽同比下降了 5%，但仍然超过市场的预期，上半年，特斯拉在全球范围内交货超出 83 万台新汽车。

总收入为 255 亿美金（折合人民币 1855.1 亿人民币），创下一季度营收的新记录，这个数字高过市场预期的 248 亿美金和去年同期的 249.27 亿美金，同比增长超过 2%。

单看这些数据信息，特斯拉表现好像很好，突破新高超过市场预期，终究今年二季度卖出去车更少了，销售业绩应当下降才会觉得有效。

但是分割细分化数据时，不难看出，本次打破记录的总收入，售卖碳积分（8.9 亿美金）也贡献了不少，并且特斯拉这一季度“卖碳收益”同期相比翻两倍多。

再看一遍这一份财报中的关键指标，汽车经营收入为 198.78 亿美金（折合人民币 1446.1 亿人民币），同比下降了 7%，同期相比为 212.68 亿美金，

此外，贴近 199 亿美元汽车收益看起来比市场预期变高2亿，但主要依靠比市场预期高于一倍的管控积分兑换收益所带来的，并且碳积分收益或是净利。

销售额的下降是造成卖新车收益下降的主因。

44.4 万台的交货考试成绩同比减少 5%，但比前一季度的 38.7 万台对比则有所增加。为了确保销售量，特斯拉价格方面下了不少功夫，比如用减价、补助租用，免息分期的方法在中国与美国销售市场持续加大促销力度。

但特斯拉在确保第二季度销售额的身后，是利润在流血。

二季度，特斯拉营业利润 16.1 亿美金，同比下降 7.9 亿美金，下降 33%，属于股东的净利润仅是 14.78 亿美金，降低 12.3 亿美金，下滑幅度达到 45%。

持续下跌的利润率，也使特斯拉的自行车赢利降到历史时间底点，具体而言，汽车版块的三大细分化收益 —— 汽车市场销售、汽车租用与监管积分兑换，去除“卖碳”积分的汽车业务流程利润率早已跌到了 14.6%，远低于市场预期 16.2%，同比也太低了 1.7 ％。

但是，特斯拉第二季度总体毛利率为 45.78 亿美金，同比增加 1%，毛利率为 18%，小于去年同期的 18.2%，但高过投资分析师预想的 17.4%

测算出来，如今特斯拉均值卖一台车收入是 4.2 万美元左右，自行车售卖的利润率也降到历史最低，仅是 5800 美元左右。

显而易见，特斯拉在 6 月用贴息贷款卖车的方法来停下 4、5 月份销量大滑发展趋势，尽管一季度销售量远远超过了市场预测，但背后的代价还是比较高的。

针对二季度赢利下降的缘故，特斯拉也做出了解释，除开汽车交付量少且平均售价降低，还有来自 AI 工程项目的运营成本提升，及其重新组合的相关费用。

但在第二季度，特斯拉还是有很多闪光点，是其储能业务流程，也是支撑特斯拉第二季度营业收入破新高的中坚力量。

其能源生产发电与储能业务营收为 30.14 亿美金，与去年的 15.09 亿美金对比提高 100%，与上一季度的 16.35 亿美金对比也大幅上升。

二季度部署的储能商品 Megapack 和 Powerwall，累计达 9.4Gwh，创当季历史时间新高，鉴于此，能源生产发电与储能业务流程的盈利和毛利率由此也均创当季新高。

针对能源业务流程，特斯拉也提到，在加州的 Lathrop 储能加工厂二季度生产量创当季最高记录，上海市的超级工厂也将于明年一季度迈向生产制造正规。

AI 的潮流促进了国际舆论能源的需要升高，变成特斯拉能源业务流程破新高的重要原因。

除此之外，在现金流量领域，特斯拉第二季度经营活动产生的现金流为 36 亿美金（约合rmb 261.9 亿人民币），权益资本成本为 13 亿美金（约合rmb 94.57 亿人民币），在其中 AI 基础设施建设资本性支出为 6 亿美金（约合rmb 43.65 亿人民币）。

同时期，特斯拉的现金及投资额增强了 39 亿美金（约合rmb 283.72 亿人民币），做到 307 亿美金（约合rmb 2233.39 亿人民币）。

电瓶车销售业绩乏力，成为了的共识，下面全看马斯克怎么说好 AI 的故事了。

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